造成少有的几次反弹均短命告终的原因，只有一个，就是国内机构的行为。与减税反弹一样，这次2566点以来的反弹过程中，公募基金依然趁机减仓。上周市场的反弹过程中，公募基金的仓位呈现如下特点：

1.前期看空的基金继续看空减仓；

2.仓位低的基金增仓积极；

3.仓位高的基金减仓积极；

4.基金总体仓位随反弹而显著减少，上周是一个月以来的基金减仓最明显的一周，平均约2％左右。

实际上，市场几次的超跌反弹，主要推动力量，一是来自热钱（游资），二是A50中国基金。

港交所的A50中国基金近期的显著特点是，其几次连续放量过程均随之出现A股市场的反弹，实际上不能说外资抄底英明——当A股持续下跌时，A50基金价位与其基金净值就会出现较大的溢价，溢价率有时高达10％以上，因而出现无风险的套利机会，A50基金自然会受到追捧，相应的资金就必须购入A股；相反，一旦市场反弹后，溢价率就会降低，资金不再追高，那么A50基金的卖空行为就强烈。

简单来说，A50基金实际是短期“低买高卖”的一个操作，从而也影响A股的走势，尤其在弱市中。总体来看，A50基金具有熊市助跌，牛市助涨的特点，关键是A股市场的其他资金力量能否具有更大的影响力。显然，公募基金的不作为是主因。

且不说基金们的当前持续看空观点是否正确，只要我们回想一下去年高点时其观点的鲜明反差，结合现在的所作所为，谓基金已经是中国股市的一大“毒瘤”一点不为过。

后市可能的两种演变方式是：

1.奥运前基金不敢再做空，但也不积极做多（现在想起来，昨日因有人民日报文章，基金没做过多的动作而已），那么市场将出现个股火爆的局部行情，当然是游资推动；

2.基金政治“觉醒”，参与一波反弹行情。

为什么呢？原因如下：

1.基金是反弹不能持续的始作俑者；

2.基金是姓“公”的；

3.我还是相信中国历史上首次的奥运是至高无上的，也相信管理层的手段。