两年的牛市中一直不声不响的货币市场基金这两天有了新动作，开始将以前的“T+2”、“T+1”赎回时间改为“T+0”到账。近日，南方现金增利、华安现金富利、申万巴黎收益宝、景顺长城和诺安货币市场基金纷纷开通了“T+0”赎回业务，加上之前的工银瑞信货币市场基金，目前已有6只货币市场基金通过工行“利添利”开通了“T+0”赎回。这几家基金公司近期陆续公告发布这一消息后，货币市场基金开始重新受到市场投资者的关注。

　　“采取这一措施当然能够增加货币基金的吸引力，”安信证券基金分析师任瞳表示，“但由于事过境迁，基金公司借此扩大市场份额的目标未必能够如愿，货币基金已难以重现往日的辉煌。”

　　大势所趋

　　“此举是为了提升我们的服务水平，”南方基金固定收益总监李海鹏告诉记者，“货币基金的本质就是要实现活期储蓄般的便利，我们经过努力与工行合作实现了T+0，今后的目标是要跟更多的银行合作以全面实现这个产品的T+0。”

　　“基金公司提高赎回业务，一方面是机构成熟的表现，一方面是市场条件的需要。”银河证券基金研究中心高级研究员王群航向记者表示。在王群航看来，改变赎回模式是市场发展到一定时候需要采取的方法，是从投资者的利益出发。而圆融投资执行董事冉兰则认为，货币市场基金缩短赎回时间是为了通过提高货币市场基金的吸引力，为基金公司的生存募集更多的资金。“这也算是在熊市的时候，基金公司生存策略的方法之一吧。”冉兰说。

　　事实上，早在去年年初工行就推出了“利添利T+0”服务，但当时只有工银瑞信货币市场基金采用。如今诸多基金公司纷纷开始采用这一服务。“或许代表他们对未来一段时间股市不看好，借此服务想扩大市场份额。”任瞳认为。李海鹏也坦承确实有借此扩大市场份额的想法。

　　“2008年以股票市场为主要投资对象的基金风险很大，不太适合这个市场，那么投资者自然要把资金往市场低风险品种的基金上转，像债券型基金、货币市场基金。但现在债券型基金也不是很理想，货币市场基金相对是最安全的。”王群航表示。另外他还告诉记者，货币市场基金实行“T+0”赎回业务早在两年前就有了，“那时这个业务对某些大客户或是特定交易方式的客户才有这样的服务，只是现在普及了。其实逐渐扩大和增多这样的赎回模式，不仅能提高货币市场基金的流动性，对整个市场发展也很有利”。

　　海通证券基金分析师吴先兴同样认为，货币市场基金缩短赎回时间是为了吸引投资者。他表示，采取这种模式的确更加方便了，基金公司也是从投资者的利益考虑出发的。但同时吴先兴也认为，基金公司通过这样的模式是为了扩大资金规模，在熊市的时候做好准备。“从目前来说，其他股票型的基金难发，募集资金难度大，要提高自己生存能力的话，就要扩大资金规模。一方面只有掌握更多的资金，才能扩大自身的管理费，另一方面扩大基金资金运作规模，等市场转好的时候，能快速把旗下的资金转为其他的偏股型基金，这样也是控制自己资金的一个方法。把资金控制到自己的管理范围之内，才能留住更多的客户、更多的资金。”

　　记者注意到，两年前已率先开通“T+0”服务的招商现金增值基金份额迅速扩大，在刚刚过去的一季度中其份额已从期初的48.96亿份增长到期末的71.37亿份，增长了45.77%。

　　昔日难现

　　在2005年熊市末期的时候，货币市场基金就占了整个基金市场的47.97%，差不多有一半。当时货币市场基金受到投资者的热烈追捧，甚至出现过规模高达400亿到500亿元的货币市场基金。“南方基金当时1000亿的资产规模中，货币基金就占了500亿以上。”李海鹏回忆说。

　　资料显示，2003年底，货币市场基金在我国出现，一举改变了市场集中度曲线的下行轨道，该曲线在2004年走平，2005年出现了些许的上升。不考虑货币基金，前五大公司的市场份额从2004年的35%上升到38%，前十大公司的市场份额则没有变化，维持在56%的水平；而考虑货币基金在内，前五大公司的市场份额从2004年的40%上升到45%，前十大公司的市场份额从60%上升到62%。

　　王群航认为，什么样的市场决定了什么样的基金规模，在现在的市场背景下，可以说投资者对基金的投资又恢复到了2005年的时候。而今股市行情不确定因素很多，投资者把资金放到货币市场基金，等市场行情好了，再转换为偏股型的基金。这样看来，如今的市场促进货币市场基金的份额会逐渐增多，基金公司采取这样的手段也是依托这个市场从投资者利益考虑出发。

　　安信证券基金分析师付强则谨慎地指出，2005年货币基金的花样年华主要是由于股票市场的低迷和货币基金收益率相对银行存款的优势，而目前大部分货币基金的收益率相对银行存款没有优势，一年期和半年期银行存款利率分别为4.14%和3.78%，即使扣除5%的利息税也比约3%的货币基金年化收益率高(虽然拿货币基金的收益率与银行存款利率比有失公平和客观，但不少货币基金投资人尚存这样的心态)，所以货币基金要重振雄风有一定困难。但考虑到货币基金净申购与股票市场行情是负相关关系，所以货币基金或许能在熊市下对基金资产规模做些贡献。

　　“买货币基金的人首先注重的是安全性，其次才是流动性，所以货币基金不会像2005年那样遍地开花，而会出现结构分化，呈现集中度越来越高的趋势。”业内人士指出。

　　数据显示，一季度在招商、大成、南方等货币基金份额稳步增加的同时，不少货币基金规模出现了大幅缩水。