(一)大势分析

1、161点下跌将诱发多方报复性大反攻

2、灾后行情何去何从？

3、三大负面因素再度考验市场承接力


(二)盘面热点聚焦

4、资金流向与热点板块前瞻(05/20)

5、纯碱板块：产品价格上涨牵引股价强势

　　161点下跌将诱发多方报复性大反攻

　　一、大势研判：期待报复性探底反弹出现。

　　1、明日预测：探底反弹。

　　2、①股指波动范围：3400-3680点;

　　②运行方式：探底反弹。

　　③大势关注焦点：第一，周二大跌之后，市场走势再度处于敏感位置，关注政策面会否有新的护盘措施出台;第二，关注多空对30日均线的争夺情况;第三，关注市场会否有新的有号召力的热点产生，尤其是一些超低价超跌蓝筹股会否成为多方反击重点目标，值得密切关注。

　　3、中线趋势：在股指逼近头肩底形态末端的变盘敏感位置，股指却出现向下大跌，并跌穿30日均线支撑，形成对4月24日跳空缺口的回探，大盘短线形势似乎变的相当严峻。但是，考虑到我国股市处于重要的奥运周期，四川又出现大地震的特殊时期，有关方面随时再度出手的可能性很大，政策面一旦有变化，市场短期再度反攻向上的走势随时有望出现。因此，短期市场仍不宜盲目看空，可积极关注政策面和市场热点变化，关注多方报复性局部大攻带来的新的市场热点机会出现。

　　二、主力动向剖析：低价超跌股有望成为引领市场探底反弹。

　　1 、多头主力动向：近期重庆路桥连拉5个涨停，太行水泥、渝开发在5个交易日内分别出现4个涨停，周二杭萧钢构逆市涨停，腾达建设、中铁二局一度冲击涨停，而为灾区运输救灾物资的航空股也一度大幅上攻，整个灾后重建板块出现热点扩散迹象。由于太行水泥、腾达建设等医药、水泥、建筑等灾后重建股均是一些低价股，连续大幅走强，对两市低价股产生一定上涨刺激作用，比如周二逆市涨停的昌九生化、中通客车均是7元以下的低价股，山大华特、赛迪传媒等逆市冲击涨停的品种，股价也只有8元多。种种迹象显示随着市场热钱对灾后重建概念股的轮番热炒，两市低价超跌潜力股被激活，有望成为多方局部大反攻爆发性猛烈攻击的重点品种，比如5元出头的吉林化纤就值得重点研究。

　　2、空头主力动向：个股出现普跌，医药、农业等部分短期涨幅较大的品种，出现较大幅度下跌，显示市场震荡使部分获利筹码松动;短期个股震荡幅度估计将会有所增大，投资者在市场波动中应注意把握个股涨跌节奏。

　　三、操作策略：从重庆路桥连拉5个涨停，太行水泥、渝开发在5个交易日内分别出现4个涨停，到昌九生化、中通客车逆市涨停，山大华特、赛迪传媒冲击涨停，中低价股一旦爆发向上，受到市场猛烈狙击的爆发力往往相当惊人。在政策面随时有望护盘的敏感时刻，明日多方组织局部大反攻的概率很大，投资者可重点挖掘低价超跌股中具备爆发性上攻的潜力龙头品种。吉林化纤(000420)：每股净资产高达3.26元，股价含金量较高，07年每股收益0.2106元，业绩较为优良。股价自去年高点以来，阶段跌幅超过60%，低价超跌程度相当严重，蕴藏极其强烈的报复性上攻动能。走势上5月份以来持续温和放量，新增资金收集筹码迹象明显，周二跟随市场调整出现剧烈震荡洗盘，完成30日均线的回抽，一旦放量爆发性大反攻有望喷薄而出。(北京首放)

灾后行情何去何从？

提要：应该说在此次汶川这一重大的灾害面前，中国股市前期保持了较好的稳定，说明大灾面前投资者普遍表现得比较理性和克制。但目前主流机构信心不足，大小非和宏观经济问题依然是遏制行情的主要问题。在这样的背景下，大灾过后政策格局如何发展，行情将何去何从?

　　应该说在此次汶川这一重大的灾害面前，中国股市前期保持了较好的稳定，说明大灾面前投资者普遍表现得比较理性和克制。但目前主流机构信心不足，大小非和宏观经济问题依然是遏制行情的主要问题。大灾过后政策格局如何发展，行情将何去何从，则是本文讨论的主要问题。

　　一、稳定市场仍是第一要务

　　本栏目曾提出，本次地震灾难反而会强化整个管理层维护社会稳定的意志，同时地震对经济方面的影响不是很大，这从政策和经济上为行情的稳定奠定基础。

　　尤其是管理层恐怕也很难忍受在地震大灾之后，再来一次股市危机。更何况历经磨难的奥运之年，是更加不能容忍金融市场动荡为国家增添新的不稳定因素。

　　但我们同时认为在大灾过后由于管理层将主要精力放置于救灾事物上，难免让政策对市场反应有所滞后。

　　二、6月解禁压力有一定减轻

　　根据相关资料显示，余下的上半年股改解禁898.52亿元首发解禁304.84亿元，增配解禁170.95亿。在交通银行这只重磅股解禁以后，伴随着中国联通5月19日10.6亿限售股上市流通，5月份的解禁高潮已经退去。在今后一个多月的时间里，限售股解禁压力明显减少，从这一点来简单分析A股供求关系将有所缓解。

　　但值得重视的是，大小非的存量压力依然不小，政策对其缺乏约束力依然是一个大问题。而目前压制在主力心头的主要因素之一就在于不小的解禁和抛售压力，尤其是主流资金如基金们更是视大小非如虎。

　　三、市场心态疲弱是大问题

　　我们昨日提到过基金为何不作为，其实是指整个市场主流类金融机构目前心态的真实写照。应该说，在没有新的政策因素刺激下，主流机构尤其是基金们在大小非和宏观经济的压力下，依然不会敢于坚定做多，这成为阶段性市场疲软的最大问题。而如何调动基金们的积极性，依靠简单约束是远远不够的，很明显依然需要依靠政策面上出台的一些更加有效的约束大小非措施。

　　四、决定行情走向的关键在哪里?

　　意外的地震灾害是否会导致政策格局的调整，是否会让政策推出被推后，究竟谁能主导大盘?我们认为两方面值得关注：

　　1.灾后的政策走向

　　应该说，我们也不排除这场天灾延缓了部分政策措施的出台，比如本周基金停发就完全和管理层稳定市场的意图违背。正如前文提到的，这会不会是由于天灾的影响，让管理层推动政策出台的力度有所放缓。那么和央行灾后提出一揽子政策一样的是，也同时应关注金融监管层灾后在股市上是否会效仿而为，做一些补救措施。

　　2.谁能主导大盘?

　　金融资本正在逐步丧失对市场格局的主导和政策把握能力，而接下来决定市场格局发展的主导力量是否还是传统以基金为首的金融资本，还是产业资本开始暂露头角，值得我们重视。(广州万隆)

惯性下挫后将引发反弹

周二两市大盘延续调整态势，尤其是午盘后市场出现恐慌杀跌，股指创出地震灾难以来的当日最大跌幅，个股板块呈普跌格局，以中国石油为首的权重股领跌市场，近期市场中强势品种纷纷借势进入获利回吐，在一定程度上加剧了股指的震荡。短线来看，由于技术形态有所恶化，短线大盘仍有惯性下跌要求，不过，股指在经过持续的调整之后，周三股指在惯性下挫后有望引发超跌反弹出现，同时，投资者应密切关注政策面的变化。

市场宽幅震荡，在重要的技术关口，以中国石油为首的率先大盘展开调整的权重股不仅没有出现护盘动作，而且还集体做空指数，中国银行、工商银行、招商银行等均出现技术上的破位走势，让投资者大跌眼镜，个股板块大面临走弱，市场跌停个股迅速增加，尤其是一些近期走势抢眼的个股纷纷借势获利回吐，处在跌幅榜前列。在全国哀悼日之际，股指经过反复的窄幅震荡后，在权重股继续做空的领跌下，股指创出地震灾难以来的当日最大跌幅，重要的支撑关口一一告破。短线投资者应保持适当谨慎，同时应可密切关注权重股的走势。

近期市场维持反复窄幅震荡格局，盘中量能也呈逐级递减态势，也到了方向选择的时候，笔者近期一直强调，只要大盘日K线不收出大阴线，大盘的反弹格局不变，但现在看来，周二日K报以放量中阴线，且重要的支撑位了一一告破，技术上已出现恶化的迹象，短线大盘在上涨无力的情况下，无奈退一步蓄势整理。目前还不能确定大盘是否再次探底，至少短线来看，大盘经过连续四天的调整后，尤其是在短线的急挫之后，技术上超跌反弹的欲望非常强烈。预计大盘的箱体整理的时间可能延长，盘中走势也将反反复复，投资者应有一定的心理准备。

技术上分析，目前沪指的3500点、3600点整数关口均已告破，下档20日、30日均线以及前期箱底也遭遇击穿，日K线报以放量大阴线，这也是自5·12大地