中国现在处于环保产业的第二个发展阶段-环保基础设施发展阶段

中国目前处于环保产业发展的第二阶段，即环保基础设施发展阶段。目前中国环保产业的主要驱动因素如下：高速的经济增长、工业现代化、城市化、高污染的现状。这一阶段的显著特征是大量的环保基础设施投资以应对基本的环境问题和污染对人类健康的影响。在这一阶段，环保市场将高速增长。

　　环保产业上游企业即环保设备和工程服务企业将首先获益

中国正在加大环保基础设施的建设，包括污水处理、垃圾处理和脱硫除尘设施的建设，“十一五”期间预计环保投资将达到1.4万亿元。环保产业上游企业将获益于中国环保基础设施的建设，进入一个高速的发展阶段。

　　污水处理和固废处理是值得重点关注的两个子行业

从全球来看，固废处理、污水处理是目前市场容量最大的两个子行业，由于我们的起点较低，这两个行业在未来几年将维持高速增长，我们预计污水处理行业将以高于10%的增长率发展，而固废处理行业将于超过15%的增长速度发展，并且行业龙头的成长速度显著高于行业平均水平。

　　污水处理对应的值得重点关注的上市公司为：创业环保、首创股份；固废处理对应的值得重点关注的上市公司为：合加资源。

新能源的高速增长可期

风电设备行业爆发性增长，2007年底我国的风电累计装机为590万千瓦，预计到2010年我国风电累计装机将达到2700万千瓦。我们认为应该重点关注已经进入批量生产阶段的厂家，包括金风科技、大连华锐、东方汽轮机、浙江运达。

　　光伏发电全球需求向好，我们预测预测全球2012年的年新增装机将由2007年的300万千瓦增加到2012年的1800万GW，年复合增长率达到39%。目前光伏发电产业链的利润主要集中在上游多晶硅环节，多晶硅的现货价格一路上涨，不过我们预计多晶硅行业供需在2010年有望得到改善。可以关注：新光硅业（关联的上市公司为川投能源、天威保变、乐山电力）、峨嵋半导体、洛阳中硅。

　　中国环境保护力度加强和全球环境保护力度不均衡带来部分行业短期投资机会

主要可以从两个方面来分析：一是节能减排政策强制关停淘汰落后产能导致行业产能减少供需改善的好处大于企业成本上升的坏处，行业景气上升出现的投资机会。二是全球环境保护力度的加强，特别是发达国家的环境保护力度加强，促使国外关停高污染产业产能，导致国外相关产品的产能下降，产业向发展中国家转移的真空时间，行业供需状况短期内迅速改善而出现的一些行业投资机会。

通过分析我们认为获益较大的主要行业为：化工、医药和建材。

环保主题的两条投资主线

环保行业的投资机会

一、环保设备和环保工程服务

中国处于环保行业的第二阶段－环保基础设施发展阶段，环境保护的加强首先会加大对污染治理设施的投资和环保基础设施的建设。因此，环保产业链的上游公司即环保机械和工程服务公司将首先获益。在选择环保行业的投资标的时，着重考虑环保行业的上游公司，即环保设备提供商和工程服务提供商。

　　二、新能源

新能源是环保行业另一个长期的投资机会。目前的主要能源石油和煤炭都不可再生，且使用时污染严重，因此寻找可再生的清洁能源是人类保护环境，维持可持续发展的重要途径。

　　目前相对成熟的新能源主要是风电和太阳能。

　　环境保护力度的加强带来的其他行业的短期投资机会

主要影响行业包括：电力、钢铁、造纸、化工、医药、煤炭、建材、有色，汽车。分析时考虑以下两个方面：

　　中国环境保护政策－主要是节能减排政策对行业的影响。关停淘汰落后产能导致行业产能减少，供需改善，行业景气上升出现的投资机会；

全球环境保护力度的加强，特别是发达国家的环境保护力度加强，促使国外关停高污染产业产能，导致国外相关产品的产能下降，产业向发展中国家转移的真空时间，行业供需状况短期内迅速改善而出现的一些行业投资机会。

环保行业

环保产业链

环保产业是指提供一系列产品和服务来测量、防止、限制、减弱对水、空气和土壤的污染，以及废物、噪音和生态问题的行业。

　　环境保护针对的是环境污染，了解环境保护需要从熟悉环境污染着手。目前来说，环境污染主要可以分为以下几类：

　　大气污染

　　水污染

　　固废污染

　　噪音污染

　　核污染

　　目前环境保护的重点是针对大气污染、水污染和固废污染三大类。原因主要是这三类污染比较严重，造成的危害也比较大。

　　划分环保产业的方法主要有两种,OECD和Environmental BusinessJournal的。根据EBJ的分类，环保行业的公司基本可以分成三类：环保设备、环保服务、资源利用，以上三类又可以具体分解如下：

环保设备

污水处理设备(Water Equipment & Chemicals)

空气污染控制设备(Air Pollution Control Equipment)

固体废物处理设备(Waste Management Equipment)

环境监控和分析设备(Instruments & Information Systems)

处理和预防技术（Process & Prevention Technology）

环保服务

分析服务（Analytical Services）

污水处理(Wastewater Treatment Works)

固废处理(Solid Waste Management)

危险品处理(Hazardous Waste Management)

修复服务（Remediation/Industrial Services）

咨询和工程(Consulting & Engineering)

资源利用

供水(Water Utilities)

循环利用(Resource Recovery)

新能源(Environmental Energy Sources)

OECD 的划分方法稍有不同，它把环保产业划分如下：

空气污染控制(APC)

水和污水处理（WWT）

固废处理（WM）

污染土壤修复（CLR）

环保咨询服务（ECS）

环保监测和分析（EMI）

能源管理（EM）

再生能源（RE）

噪音控制（NVC）

清洁技术和处理（CTP）

海洋污染控制（MPC）

环保产业的发展阶段

根据Environmental Business Journal的分析，环保产业的发展一般可以分成四个阶段：

市场初步发展阶段（Early Market Phase）：

在这个发展阶段，环保投资非常有限；环保的主要工作内容是识别环境保护的优先级别和策略，以确定环保投资应首先向环保的基础设施，如供水和污水处理。目前非洲的大部分地区和南亚的部分地区（如越南）处于这一阶段。

　　环保基础设施发展阶段（Environmental InfrastructureDevelopment Phase）：

由于经济的发展和工业化进程速度加快，这一阶段的显著特征是大量的环保基础设施投资以应对基本的环境问题和污染对人类健康的影响。在这一阶段，环保的市场容量迅速增长。