发表于:2008-08-14 15:14:24
楼主
我们重申前期对机场板块的观点:1)短期看,主要受奥运挤出效应和自然灾害等偶发性因素的影响,08年以来机场行业业务量增速呈逐月放缓态势。预期奥运结束后,随着安全形势的缓解,四季度行业增速有望出现一定幅度的反弹;同时,由于08年业务量基数较低,09年行业有望在08年低基数的基础上呈现较快增长。2)作为弱周期性行业,历史上,机场板块通常是在牛市跑输大盘,熊市跑赢大盘。3)与行业历史估值水平及国际机场公司估值比较看,目前A股机场板块的估值水平处于对安全水平。
在我们重点关注的四家机场公司中:白云机场 (600004)、厦门空港 (600897 )处于产能利用率和利润率持续提升的状态中,深圳机场 (000089 )非航业务是驱动公司未来几年业绩增长的主要力量,经过近几日的上涨,白云机场、深圳机场、厦门空港09年PE分别为19倍、18倍和18倍,估值水平仍相对较低,维持“谨慎增持”评级;上海机场 (600009 )08年由于有总投资100亿的新设施投产,08年是业绩低点,但09年以后业绩将进入快速回升阶段,长期成长性良好,由于公司目前估值相对较高(09年24倍PE),建投资者在股价回调后介入