对于三季度乃至下半年行情的判断，绝大多数基金在报告中表示，美国次贷危机会否进一步恶化，以及美元和原油价格走势仍决定了国内通胀压力和经济增长未来的态势。虽然三季度CPI会维持缓慢下降的趋势，但PPI是市场担心的另一个重点；而奥运后资源价格有望加速调整，企业的承受能力仍有待观察。

但基金在三季度投资策略中也纷纷表示，虽然A股估值整体进入安全区域，但下半年经济增长、通货膨胀以及企业盈利的不确定性决定了中期策略将继续偏于谨慎，较多基金仍将防御性品种纳入三季度重点关注的品种。

博时精选(行情,净值,基金吧)基金经理陈丰认为，经过上半年大幅下跌后，国内A股的估值水平出现了较大幅度的下降，市盈率和市净率均已低于历史平均水平，风险已经得到较大释放。他认为，随着估值水平的趋于合理，一些优秀上市公司已经具有较好的投资价值，可以通过“从下而上”的角度进行研究和选择，总体上下半年的投资机会有所增加。

汇丰晋信投资副总监林彤彤告诉理财一周，如果说上半年系统风险释放的情形下，仓位是决定基金业绩的最主要因素，那么在下半年，个股和板块的选择将起到更大的作用。新能源、节能环保、医改等板块，一直是我们组合布局的重点，目前它们的价位也还没有达到应有的水平。同时，其也在关注制造业的反弹机会。油价上涨显然在侵蚀某些制造类企业的利润，但如果油价未能在预期时间内创出新高，那么对于这些已经被看淡的行业来说，就存在着一轮反弹的机会。

鲍松柏提醒，一些配置了市场向好股票的基金，下半年有望出现业绩转暖。另有一些基金目前成绩较好，但也必须注意未来隐藏的风险，诸如东吴价值成长双动力(行情,净值,基金吧)，由于上季度抓住了热点，选择了表现优异的化工化肥类股票，但大部分股票未必有持续的增长动力。