电力股战略建仓时机来临 机构曝光6只牛股目标价 点击:110 | 回复:0



苗子

    
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发表于:2008-07-14 08:29:36
楼主
进入2009年后,大渡河流域的瀑布沟、深溪沟和大岗山等一大批水电站将开始陆续投产。公司与河北建投合资开发的内蒙古国电能源项目(股权比例50%),规划建设14台60万千瓦机组和年产4000万吨的煤矿,预计在“十一五”末陆续投产。内蒙古项目和大渡河水电将成为公司未来发展的双翼。

在国电集团完成对二股东股权的收购后,公司在集团内的核心地位重新确定。预计未来仍会有资产注入,对公司业绩影响正面。

公司除了投资电力、煤炭外,金融和电力科技的投资亦开始初见成效,未来这两方面的业务将成为公司收益的重要来源,有利于平滑业绩波动。

公司下属的火电项目中,坑口电厂和煤电联营项目比重较大,在煤价上涨的过程中,享有相对优势。与华能国际、华电国际等相比,公司控制燃料成本的优势明显。

预计公司2008年~2010年每股收益分别为0.21元、0.33元和0.38元。

总市值:379.71亿元

目标价:8元(12个月)

600886 国投电力 增持·7.71元

·安信证券

公司目前共持有7家常规电厂和2家风电厂股权,权益装机容量达到402万千瓦(包括在建),较2007年底的305万千瓦增长32%。新机组主要为华润三期、乌金峡水电站和两个风电,主要集中在2009年投产,因此公司2009年和2010年业绩增长较为清晰。

公司控股的小三峡公司下属有大峡、小峡两座水电站,盈利能力较好,2007年贡献收益占公司净利润的20%左右。由于水电不受煤价影响,这一部分的利润较为稳定,使公司总体业绩受煤价的影响低于其他发电公司。而小三峡公司下属的乌金峡电站即将投产,将继续增加公司盈利。

公司参股30%的华润三期2×100万千瓦已经开工,预计将在2009年左右投产,预计三期完全投产后公司盈利将大幅增长。

作为国家开发投资公司电力业务的核心公司,大股东会不断将优质资产注入上市公司,托管电厂将是公司主要的可选目标。目前公司托管项目的权益容量为344万千瓦,约占公司目前权益容量402万千瓦的86%,另外托管电厂中包括大朝山水电站和天津北疆电厂,未来盈利能力极强。因此国投电力是电力股中资产注入预期最明确、对业绩提升最大的公司之一。

我们预计公司2008年~2010年每股收益分别为0.30元、0.36元和0.53元。

总市值:81.31亿元

目标价:10元(12个月)

600027华电国际 增持·4.90元

·安信证券

公司在建机组较多,2006年~2008年控股装机容量年均增速达到26%,权益装机容量年均增速达到30%,在大型电力公司中数一数二,其中2006年和2007年增长速度惊人,分别达到37%和48%。

公司拟发行可分离交易债53亿元,其中20亿元将用于收购集团的4家水电、燃气、热电厂,其余用于偿还贷款和在建项目资本金。对公司业绩的影响主要集中在两方面:收购4家电厂的在建项目全部投产后,将为公司带来2亿元左右的收益;可分离转债的利率约为 0.8%~1.8%,大大低于目前银行7%左右的贷款利率,每年可节省公司财务费用约1.6亿~2.0亿元。因此本次可分离债的发行对公司业绩影响为正面。

公司是行业内对利用小时、电价和煤价最敏感的公司之一,因此在电价上调过程中理应得到重点关注。

根据我们的盈利预测,公司2008年~2010年的每股收益分别为0.09元、0.26元和0.27元。

总市值:295.03亿元


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