次债危机——金融公司赔钱活该


巴菲特谈到现在的房市危机说，他不记得他一生中曾发生过像现在的房地产市场给整个经济带来震荡的情形。现在的市政公债市场“非常混乱”。


巴菲特说，对于金融机构，最痛苦的时候还没有过去。但是他说，很难预测美国银行业之后还会产生什么问题。


芒格说，他认为投资银行在风险评估和预防上花费的精力不足，远远比不上他和巴菲特在伯克希尔公司运营上所花费的精力。


“我们总是试图将伯克希尔的股票想成是属于我们的亲戚。” 芒格说。


“每个人都会在资本游戏中犯错，”巴菲特说，“他们不应该由于被误导而受到惩罚，但也不应该因为自己的错误而被保护。”


芒格说：“所以，目前的许多麻烦都是咎由自取的。”


美国经济——已经步入衰退


巴菲特说，虽然以一般的两个季度经济下滑的标准来说，美国的经济还没有呈现衰退，但是以他个人的标准来看，美国的经济实际上已经步入衰退。


他个人的标准就是，许多人和公司都已经远远不如他们3个、6个或者9个月之前了。


“很明显我们都已经处于衰退之中了。”巴菲特说。


他说，美联储救助贝尔斯登阻止了投资银行的一次大危机，因为贝尔斯登手中有大量的与其他投行签订的衍生金融工具合同。如果贝尔斯登垮掉，所有的这些合同都将变成废纸，势必卷起新的金融危机。


但是巴菲特和芒格都表示，并不是每个投行和公司都应当被救的，因为失败也是资本运作必需的一部分。


“资本如果没有失败，就像基督教没有地狱。”巴菲特说。


关于公司和继任者——已有人选


巴菲特说，他的工作不是选择好的经理人，而是留住他们。“我们的工作是让这些人拿到伯克希尔的大股东权属证之后依然保持同样热情。更重要的是让他们热爱工作而不是热爱金钱。我们得看到他们眼中的激情，别用合同来制约他们，这也没什么效果。我们的经理人希望得到赏识，而他们也确实得到了。”


巴菲特说：“我们对我们的经营方式感到骄傲。”他表示不会给那些生意太多的指导。“我们不会拿名声换钱。”他还表示，伯克希尔总部通常不要求汇报具体数字。


对于继承人问题，巴菲特表示，目前已经有了3名首席执行官人选，他们都在不断地进步，并能作出比他更好的工作，如果届时需要立即作出决定的话，董事会也非常清楚选择谁来担任这一职务。就投资官问题，正如巴菲特之前所说，公司已经有4名候选人，他们目前的工作都非常出色，并且他们都对目前所处位置非常开心，但是“如果我死了他们明天就会上任”。 “如果有一天我不再作决定了，董事会就会决定是否要让其中一个人、两个人、三个人，甚至是所有四人来作投资决定。”巴菲特表示，在他死后公司不会存在任何差距，相反还极有可能更具活力。


巴菲特之后，伯克希尔计划把巴菲特的工作分为三个部分——总投资官、首席行政官以及主席。