受周日晚间证监会紧急发布大小非规范措施影响，今日两市均大幅高开，但随后一路走低，盘中一度翻绿，沪指收盘微涨22点。2002年的“6·24”井喷行情似乎有重演的“势头”。周日晚间证监会紧急发布的消息对市场无疑是一重大利好，但第一道救市“金牌”缘何失灵？目前市场的表现似乎已经表明牛熊分界的确立，有分析人士指出，“除了信心，A股市场不缺乐观理由”。投资者的信心到底受阻于何处？“冰冻三尺非一日之寒”，市场信心的恢复也许需要一个长期过程。

广发华福：市场信心的恢复需要有一个过程

　　周末出台的“规范解禁股转让行为”，导致早市股指大幅高开，但市场信心显然不足，高开之后反而引发场内大量抛盘踊出，并使股指高开低走，盘面观察，多数个股开盘普涨，但集中性的热点不足，成交量相对有限。虽有利好支持，但市场信心的恢复需要有一个过程，操作上，在见到明显放量与集中性热点之前，操作上不应追高。（和讯股市直击）

　　华泰证券：救市政策出台 市场信心仍显不足

　　周末证监会出台限售股解禁的规范意见，这是原先市场期盼的政策利好之一，受此消息影响，大盘早市以3305点跳空高开。然而，由于市场积弱已久，投资者信心仍然不足，卖盘大量涌出使指数逐步下滑，上午沪深指数以3149点 和11364保收，分别上涨1.75％和0.64％，合计成交量超过800亿元，较上周明显放大。

　　按照板块分类表现来看，券商、信托等板块走势最强，而上周表现疲弱的房地产板块仍然位于跌幅前列。另外，停牌数月的宏达股份(600331行情,股吧)和驰宏锌锗(600497行情,股吧)今日复牌，不出预料的以巨量封住跌停，还带动了其它黄金等有色股的下跌。

　　对于证监会20 日晚间发布《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》，可以从几个方面来理解。首先市场经过几个月来大幅杀跌，最高点至今已有一半跌幅，而且在股指即将跌破3000点之时，管理层出台这项政策，应当说是对市场正面的推动，明确地表明了管理层维护市场的态度。应该说，此轮调整行情以来，除了连续发行新基金外，几乎没有看到管理层的护盘动作。此次出台的意见，直接针对目前困扰市场的大小非解紧问题，让我们看到了管理层态度转变的信号。第二， 尽管大小非仍可以在1%以内持续地小量卖出，或者通过转让给其它机构后回到二级市场抛售。但至少相对于以前没有数量限制情况下，意见的出台有了一定程度的制约；第三， 采用大宗交易方式降低了对二级市场的直接冲击，业绩报告公布前不允许大非卖出，强化有关的信息披露，对其它投资者来说是更加公平。

　　总体来说，该意见支持市场短期向好，但由于投资者套牢已久，市场信心受到极大的伤害，而信心的恢复仍需时间，因此反弹力度不大也属正常。如果管理层在此基础上，继续出台相关利好政策，才有望彻底扭转目前的颓势。对于投资者而言，在市场位于3000点附近，而短期走势距离波动的状况下，不宜盲目追涨杀跌，而是应该把注意力过多的集中到个股的内在价值判断上

中石油破发 股市熊气十足

　　申银万国

　　弱势拉锯翻红股不足百

　　纵观两市盘口，翻红个股不足百只。市场维持弱势拉锯的格局，投资者信心明显不足。从行业的角度看，各板块呈现惯性下跌的趋势。其中，公用事业、交通运输、信息设备等出现大跌，幅度在5%-6%之间。

　中国石油(601857行情,股吧)周五破发后，大盘试图尝试反弹，但力度很弱。笔者认为，目前投资者对整个市场的运行趋势较为悲观，在个股达到低估值水平之后，仍不敢轻易入场寻找目标。如果这种心态在后市得到维系，则市场将很难摆脱目前这种弱势格局，建议投资者保持谨慎。

　　万隆证券

　　估值底部在2700-3000

　　周五，中国石油终于破发，表明散户的极度低迷情绪发展到了最后的恐慌阶段。这一阶段如果以连续急跌的形式实现探底，短则一至两天就可以探明底部。如果其间反复较大，则可能需要一至两周的时间来筑底。总之，长时间的低迷发展到恐慌的程度，将意味着市场即将见底。

　　应该说，2700点-3000点区间是投机者的心理底部，也是价值型投资者心目中的阶段性估值底部。在后市指数下跌的过程中，可以关注个股分化的问题。回避可能补跌的个股，关注有估值优势、具备底部形态的个股。

　　博信投资

　　银行股市盈率仅15倍

　　值得注意的是，尽管周五个股跌多涨少，但是兴业银行(601166行情,股吧)、浦发银行(600000行情,股吧)等保持了强势震荡的态势。最近一段时间以来，提高存款准备金率、加息等措施出台相对频繁，在一定程度上导致银行资金成本上升，而对其利差收入的影响有限。

　　同时，银行板块经过中线较为充分的调整，目前动态市盈率只有15倍左右，堪称整个市场的估值洼地。随着市场对银行股2008年一季报业绩继续增长预期的增强，该板块的中线投资价值正在显现。值此宏观调控偏紧之际，建议关注主营业务稳定、持续盈利能力强的银行股。（新京报）

　　A股惊现“破净”一族 熊市最惨一幕

　　继个股“破发”之后，A股市场开始惊现“破净”一族。4月14日，南京高科(600064行情,股吧)收报20.84元，首次收盘“破净”，成为2年多来首只破净的A股。4月17日，长春经开(600215行情,股吧)也加入“破净”一族，同时，湖北金环(000615行情,股吧)、华银电力(600744行情,股吧)、皖能电力(000543行情,股吧)、皖维高新(600063行情,股吧)等个股的股价也离净资产不远。当年熊市中股价调整最惨烈的一幕，正在目前的股市中重现。此外，A股中3元股也在扩容。

　　上述所有的现象，都反映了目前A股市场极度疲弱的现实。就以上周四的大盘来看，虽然加息预期减弱，而且外围股市大涨，但沪深两市大盘依旧我行我素走出独立下跌行情，并于盘中双双创出阶段新低。截至收盘，上证综指报3222.74点，跌68.86点，跌幅2.09%；深证成指报11657.08点，跌400.20点，跌幅3.32%。沪深300指数报3386.63点，跌107.39点，跌幅3.07%。两市成交小幅回升，不过合计成交金额仍未突破1000亿元，继续维持在地量水平。

　　这样的恐慌性杀跌怪圈事实上已延续了较长一段时间。中小板昨天成为杀跌的重点区域，中小板指数重挫3.53%，在各大指数中跌幅居首。从盘面可以发现，业绩因素成为影响股价的重要因素，一批公布一季度业绩大幅下滑甚至亏损的个股纷纷排名跌幅榜的前列。此外，电力、钢铁等周期性行业个股再度成为市场做空主力。电力板块中有5只个股跌停，包括大唐发电(601991行情,股吧)、华能国际(600011行情,股吧)等大盘股，以及连续跌停的通宝能源(600780行情,股吧)。而钢铁板块中宝钢、武钢等龙头股也均有4%以上的跌幅。

　　尽管少数权重股在上周四的下跌行情中表现极为抗跌，中国平安(601318行情,股吧)、中国石化(600028行情,股吧)分别逆市大涨3.63%和2.08%，工商银行(601398行情,股吧)、中国人寿(601628行情,股吧)、兴业银行、中国中铁(601390行情,股吧)等大盘股也均逆市收红，中国石油(601857行情,股吧)再度“护发”成功，但市场积弱难返，多方一时还较难组织起像样的反弹。