2017年前11月通用和专用设备制造业工业增加值分别同增10.70%、11.90%,机械行业3季度营收、归母净利润分别同增26.77%、118.76%,毛利率和净利率均同比提升2pct 以上。15个主要子板块中多数实现正增长,工程机械、矿山机械表现抢眼,纺机、塑机等存量较大传统行业增速达到近两年以来高点。

工控产品为中游设备核心部件,高增速反映机械设备整体高景气。

工控产品作为机械设备的核心部件,大逻辑上与设备端是乘数对应关系,故工控自动化产品的需求(工控指数)与中游机械设备正相关,可看到工控指数与制造业PMI 存在较强关联性。同时,从上到下的产业链集中度提升、产业升级需求增加使得工控行业长期叠加了成长性,2017年前三季度工控行业单季度增速分别为11%、13%、15%,高于通用、专用制造业增速,一方面说明整体中游机械设备景气度在持续提升,同时也说明机械设备行业自动化率在提升。