快讯:中国联通(600050)涨停开盘 快速回落

　　中国联通(600050行情,股吧)是今日市场的焦点，中国电信以1100亿购得联通C网，同时以换股形式与中国网通合并，但我们看到，港股早盘中国电信，中国网通及中国联能三只个股都列于跌幅榜之前，中国联能A股的命运又该如何呢？开盘了，惊曝涨停价，与港股有天壤之别，并有1179万股封单，只是我们看到，开盘瞬间，就快速下行，截止10：31收报10.21元，上涨8.73%，成交188万手，换手1.84%。看来A股的命运也没有停止，不过，停牌前的成交量还是充分说明有人抢先进场，只是能否持续呢？

快讯：联通复牌 中兴认购（580023）下挫

　　周二，中兴ZXC1早盘继续大涨，最高报17.65元，联通复牌后正股中兴通讯(000063行情,股吧)随中国联通急挫，发稿前报15.96元，相对跌幅10%，较昨日收盘仍涨6%，换手138%，溢价率62%。正股中兴通讯(000063行情,股吧)反跌3%。作为3G概念股的认购权证，投资者须关注重组对于正股的影响及权证本身的量价配合。
快讯：中国联通复牌 3G概念股下挫

　　昨日联通携手网通举行新闻发布会，宣告新联通成立。中国电信发布公告以1100亿元的天价收购联通CDMA网络。此前，中国移动已经宣布兼并铁通。至此，未来中国电信业的3大电信巨头基本确立。3G牌照的发放也渐趋明朗。

　　在此消息的鼓舞下，3G板块早盘走势强劲；10点30分，中国联通(600050行情,股吧)复牌，直接上涨，但随即涨停被打开；截至10点42分，中国联通上涨2.98%，3G概念股指数上涨1.26%，成交79.13亿元。

　　个股方面：中国联通上涨2.98%，ST大唐涨停。中兴通讯(000063行情,股吧)跌幅居前。
快讯：联通复牌涨停后急跌 A股市场进一步下挫

　　周二大盘早段在中国石化(600028行情,股吧)、中国神华(601088行情,股吧)等大蓝筹股的推动下冲高，上证综指一度上涨，但其后中国石油(601857行情,股吧)和中国石化率先跳水，并带领权重股集体走弱，拖累股指；至中国联通(600050行情,股吧)复牌涨停一度推动指数急升，但随后中国联通急剧回落，再度拖累大盘加速下跌。截止笔者发稿时间,上证报3431.42,下跌7.62; 深成指报11948.41点,下跌108.84。

张翔：3G概念不具备估值优势 前期是短线投机

　　和讯股票消息 电信重组方案2日达成具体协议，中国电信1100亿元收购联通C网，网通溢价3%与中国联通合并。早盘中国联通复牌后涨停开盘，但随即迅速回落，港股早盘中国电信、中国网通及中国联能三只个股都列于跌幅榜之前，3G板块亦出现下挫。如何看待联通复牌后的走势？3G板块到底能走多远？和讯股票第一时间连线国都证券策略分析师张翔先生，为投资者实时解盘。

　　对于今天电信运营和设备股的走势，张翔认为具有局限性、不会活跃市场，可以从三方面分析：1、电信重组不是市场化的重组，不确定性很强，由政府牵头，需要协调各种利益，整合的过程可能需要半年；2、重组方案的公布加速了3G的进程，但3G的推出也不是一时半会的事情；3、电信运营和设备两类股的估值已经比较高了，实实在在的投资价值较少，不具备估值优势，前期是一种短线投机。即使明年3G大规模发展，估值也不能提高很多。

　　对于目前市场预期的“红6月”，张翔认为可能性较小，6月将维持弱市震荡格局。张翔谈到，目前市场支持“红6月”的重要因素就是CPI的回落， 但我们目前的价格是存在管制的，这是不可持续的，表面上的数字是很简单的。政府是否会因此而放调价格？PMI指数下降，经济放缓，CPI高位回落，对企业盈利影响明显。这样的大环境不支持估值的上升。在这样的情况下，市场很无奈的找些主题进行炒作。总的来看，市场不具备做多的实质因素，同时也看不到下行空间，毕竟目前的估值仍在，管理层也有要求，基本不敢猖狂做空。维持弱市震荡格局。

康志毅：3G回落必然 联通估值合理
康志毅：3G回落必然 联通估值合理

　　电信重组方案2日达成具体协议，中国电信1100亿元收购联通C网，网通溢价3%与中国联通(600050行情,股吧)合并。早盘中国联通复牌后涨停开盘，但随即迅速回落，港股早盘中国电信、中国网通及中国联能三只个股都列于跌幅榜之前，3G板块亦出现下挫。如何看待联通复牌后的走势？3G板块到底能走多远？和讯股票第一时间连线天相投顾电信行业分析师康志毅先生，为投资者实时解盘。

　　对于3G板块的下挫，康志毅认为回落是必然的，股价已经包含了预期，实质性利好尚未出现。

　　就电信运营商，康志毅谈到，联通C网卖1100基本符合市场预期，上市公司能得到438亿元，前期预测是450亿。这笔资金将投入WCDMA等的建设，可以支持1年半到2年的发展，之后对资金量的需求仍很大。联通目前的估值是合理的，还有10%到15%的上涨空间。对中国电信而言，1100亿有点偏高，稍有不利。

　　就电信设备商，康志毅分析到，在整个电信产业链中，运营商处于核心位置。目前重组事宜尚未结束，预计重组需要3到6个月的时间。只有等运营商自身整合好了，才会确定具体发展的方向以及需要的设备种类和数量，这个时候电信设备商才有订单。因此重组时间拖得越长对设备商越不利，从目前的情况看，中国电信是急于想得到C网，重组时间预计不会拖得很长。电信设备商有实质性利好，可能要到09年。

瑞信调高中国电信(HK)目标价 建议趁高卖出

瑞信将中国电信(00728)的目标价由5.9港元提升至6港元，因收购中国联通(00762)的CDMA资产价格合理，维持该股中性的评级。


瑞信称，相信目前中电信的股价已经反映了利好消息，并建议投资者趁高卖出；而该公司管理层在指引中指出，预计今后两年该公司利息、税项、折旧、摊销前利润率收窄的压力可能增加，而且执行风险高，重组需要数月才能完成，而近期盈利预计将不会有惊喜。

大摩续评中国电信(00728-HK)中性 看5.75港元

摩根士丹利发表最新研究意见称，维持中国电信中性评级，目标价从5.5港元略微上调至5.75港元；中国电信今早复牌大幅回吐逾一成至5.1港元，大摩最新的目标价比市价溢价近13%。
中国联通：红筹合并网通 业绩增厚15%

　　联通红筹：若剔除07年可转债和退税收入的影响，网通红筹的合并对新联通红筹的业绩增厚幅度为36%-37%，07年新联通红筹的每股收益为0.70元-0.71元；若包括07年可转债和退税收入的影响，网通红筹的合并对新联通红筹的业绩增厚幅度为15%-17%。

　　联通A股：收购网通后，尽管A股公司间接持有红筹公司的股权由58.4%下降到了33.3%-33.6%之间，但是我们经过计算，若包括可转债和退税影响的情况下，07年联通A股的每股收益为0.30元，增厚幅度为15%-17%，按照通信行业07年40倍的PE计算，公司价值为12元。

　　研报下载 中国联通：红筹合并网通 业绩增厚15%(研报) (天相投顾)

　　5月24日，三部委发布《关于深化电信体制改革的通告》拉开了电信重组序幕，仅隔10日，中国电信业重组就进入实质阶段。今日，中国联通(600050行情,股吧)发布了重组公告。

电信1100亿收购联通C网 联通网通换股合并

　　重组方案一：电信1100亿收购联通CDMA

　中国联通董事会公告显示，中国联通及其全资拥有的中国运营公司和中国电信订立《关于CDMA业务转让的框架协议》，拟向中国电信出售CDMA业务，对价为438亿元。同时，联通集团、联通新时空与电信集团订立《关于CDMA网络转让的框架协议》，拟向电信集团出售CDMA网络资产，对价为662亿元。电信累计支出1100亿收购联通全部C网资产。

　　重组方案二：联通网通换股合并

　　联通董事会公告还显示，中国联通向网通提出以协议安排方式对两家公司实施合并，网通将成为联通的全资附属公司。每股网通股份将换取1.508股联通股份，每股网通美国存托股份换取3.016股联通美国存托股份。相当于网通每股价值27.87港元，较其上周停牌前的收盘价27.05港元溢价3%。此次合并建议需得到网通股东和联通股东批准。合并交易完成后，中国联通总股本将扩大为237.645亿股，按照中国联通H股停牌前18.48港元的股价测算，本次合并交易总规模约为4391.67亿港元。