存货会变成生死的决定性环节。

面临宏观调控银根紧缩，债务风险和流动资金不足的时候，企业必须依靠存货周转来支撑，作为衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理状况的综合性指标，存活周转率在当下显得尤为重要。

周转天壤之别

存货周转率榜单清晰的反映出不同板块企业应对资金压力的张弛程度。楚天高速(600035.SH)、合加资源(000826.SZ)、岷江水电(600131.SH)、东方创业(600278.SH)等排名前60的公司，2007年的存货周转率平均值高达463，其中，排名第一的楚天高速存货周转率高达19486.6，第60名银座股份(600858.SH)也有35.5。而排名榜单上的后20家公司，平均存货周转率仅有0.1。

以行业板块划分，在前60家公司中，交运仓储类公司共有27家，公用事业10家，零售业7家。而后20家公司中，有10家皆为房地产公司，此外还有6家ST公司和一家未股改的S前锋。当然，排名靠前的高速公路企业和排名靠后的房地产公司之间没有可比性，不同行业生产周期长短和商品类型都会对存货周转率有影响，生产的是奢侈品还是必需品，是易耗品还是耐用品，都会直接影响该指标的高低。因此，这一指标各行业存在较大的差异。低存货周转率可能意味着过多的储存、存货流动较慢或过时的存货，高周转率可能意味着存货投资不足，可能危害到与顾客的关系或者潜在的未来销售。但榜单中不同行业公司存货周转率显著差异也反映了不同行业的现金流动速度。

粤高速存货周转率突降为哪般？

在27家交运仓储类公司中，排名第二位的粤高速A(000429.SZ)尽管当期存货周转率达2591.7，却比去年同期的3471.8下降了25％。该公司主营业务广佛高速2007年的车流量和通行费收入分别同比下降了6.27％和12.31％。主要原因是佛山一环和西二环开通后产生部分分流，以及扩建施工封闭的影响；华北高速的2007年存货周转率112.3比2006年的267.4更有58％的下降，同样面临路产拓宽、其他路线分流等多种不利因素；而广深铁路的周转率71.3，却比去年同期的23.9实现了近2倍的增长，基于其主要运输业务客运实现了收入翻番。报告期内，其主要业务客运公司旅客发送量为7305.3万人，同比增长103.1%；旅客周转量为26278.2百万人公里，同比增长442.6%，客运收入为58.3亿元，同比增长118.7%。

东百集团周转加速

上榜的10家公用事业类公司(依据wind分类)，平均存货周转率达93.02，反映出板块整体的存货投资紧张程度。其中，岷江水电存货周转180.3，比2006年的50.9增长了254％，郴电国际(600310.SH)、桂东电力(600310.SH)的年增长率也都高于50%。

因为对于单纯从事商业经营的企业而言，由于不存在原材料及半成品等项目，该指标更能反映其运营效率，也与经营业绩联系较为紧密。在进入榜单的7家零售企业中，平均存货周转率为67.6。其中，东百集团存货周转率由2006年的5.2猛增1128％，达到63.5。整体来看，2007年零售上市公司应收账款周转率与存货周转率周转加速明显。预计2008年，随着行业景气周期的到来，应收账款周转率与存货周转率仍将维持高位。

地产周转普遍吃紧

存货周转率排名后20位的公司中，10家房地产公司上榜，平均存货周转率0.12，除上海新梅(600732.SH)外，其余9家与2006年相比均呈下降趋势，反映出紧缩政策下，房地产行业整体存货周转率呈较低水平。其中，华侨股份(600759.SH)的存货周转率仅为0.0017，下降近100％，该公司2006年毛利率不过3.6%，2007年则飙升至99.11%，增长幅度超过2587倍，但存货周转率却真客观反映出其资金紧张状态。紧随其后的运盛实业(600767.SH)、园城股份(600766.SH)，降幅也在90％以上。而上海新梅尽管增幅达259%，但2007年存货周转率也仅有0.16。虽然其2007年经营活动产生现金流有8700万左右，但是筹资活动产生现金流出高达1.3亿元，整体现金流出约4400万元，资金链紧绷得厉害。