今年是工程机械的宏观环境回归正常化的一年，甬温事故和日本海啸等黑天鹅事件带来的负面影响逐渐消退，流动性回复到偏宽松的状态。作为偏后周期的行业，今年的状态更多的是去年宏观环境的反映。工程机械销量虽然或将下滑35%，却是从过去的爆发式增长的高点回落到了相对合理的一个平台之上。
    混凝土机械相比土方机械的相对优势还将持续。2013年水泥和商品混凝土产量的增长有望恢复，铁公基向城镇化的转变也将促使相关城镇基础建设持续推进。在不断增长的中西部二线城市，商品混凝土搅拌站仍然能够实现较高的投资回报。这些因素预示着2013年混凝土机械仍或将成为工程机械行业中的亮点。
    出口的快速增长被市场忽略。国内经济转型压力增大，工程机械行业走出去的重要性和紧迫性不断上升，所以各厂商海外布局明显加快。而今年在国内需求萎缩的同时，出口达到了较高的增速。若出口能够继续保持高增速，国际化进程加快，海外业务将能为企业贡献可观的增长，从而打开企业的估值空间。
    维持中性、注意尾部风险、择机超配。工程机械整体行业需求在正常化的过程将逐渐恢复，但疲弱需求带来的行业尾部风险仍然存在。在国内经济结构转型、企业国际化的矛盾中，行业前景不确定性仍然较高。我们对于工程机械明年景气度中性偏正面。