半导体行业发展趋势分析：黑暗时期已过，前景一片光明

半导体行业去库存已结束,发展的黑暗时期已远离我们，营收增速在逐渐上升，美好的发展前景在向我们招手。

半导体行业处于整个电子产业链的最上游,也是电子行业中受经济波动影响最大的行业。从全球范围看,2015年全球半导体产业受智能手机增速减缓、PC下滑等因素影响,整体营收出现0.2%的下滑。随着去库存逐步完成,加上汽车电子、工业终端等新兴市场带动,根据WSTS预计,16年全球半导体营收增速0.3%,17年为3.08%,全球晶圆代工第一大厂台积电上调16年资本开支17%至95亿美金。

与全球15年行业整体下滑不同的是,借助于国家意志的强力推进,大陆半导体产业快速发展,全球产能向大陆转移趋势明显。根据CSIA统计,2015年中国集成电路产业销售额为3609.8亿元,同比增长19.7%。尤其是国内半导体封测环节大陆厂商在先进封装技术上与国际一流水平接轨,部分电子企业进入了国外一线厂商的供应链,并开始步入规模扩张阶段。一方面,封测业者作为国内半导体的先锋力量,加速全球化步伐,同时也最大程度上与全球半导体周期相关。另一方面,台湾封测双雄日月光和矽品合并落地,也有望为大陆厂商带来转单和人才流动收益。

随着国内IC产业链的全面完善,其中封测环节大陆厂商长电科技、华天科技等已在先进封装技术上与国际一流水平接轨,并开始步入规模扩张阶段。我们看好在产业基金和资本市场平台的支持下,国内封装业者将效仿日月光模式,通过加速海外并购,实现对台湾乃至日韩、美国的追赶与赶超。

半导体产业将实现从市场到上游核心材料的突破,推荐国内封测龙头长电科技和具备战略纵深的华天科技。投资方面建议关注中颖电子、南大光电、上海新阳、七星电子。