大家好，今天是周二，又是兔哥扯淡的日子。

今天给大家淘来一段历史，聊聊韩国的“汉江奇迹”。

我说的只是一段历史，韩国的。

汉江奇迹

如果你不知道这个词什么意思，可以去一下1997年10月的韩国。

从小到大，我们印象中的朝鲜战争一直是这样的：

装备精良的韩国，欺负贫穷落后的朝鲜，所以朝鲜兄弟需要中国的无私援助，我们一起并肩战胜了强大的敌人，然后过上了幸福的生活。

真相和历史书总是有些出入的，尤其是中国的历史书。

其实50年代的朝鲜，远远比韩国强大富裕得多，甚至民主进步得多，如果没有美国的干涉，金日成统一朝鲜半岛恐怕不费什么事。

因为在日据时代，日本是按照“南农北工”的计划开发朝鲜半岛的，所以当朝鲜脱离日本独立时，大部分重工业都在北方。金属工业的90.1%、煤矿和铁矿的100%、化学工业的81.8%、电器机器工业85%、发电量92%都在北半岛。

南半岛只有一些纺织工业、印刷业、食品工业和农林水产业而已。所以50年代建国时，韩国是个纯粹的农业国，除了织点布淹点泡菜，几乎没有什么像样的工业体系。

从政治上来看，那个时候的朝鲜劳动党有苏联社会主义阵营的支持，建制完整，朝气蓬勃，清正廉洁，深得民心——也包括南半岛的民心。而南方的李承晚政府独裁、腐败、自大，连美国都不怎么待见他，韩国民众盼望北方“王师”南下，有如久旱逢甘霖。

不过你不得不佩服，就凭这点本钱，李承晚当时还天天嚷嚷着要先发制人，去打伟大的金日成元帅，真是不作死就不会死。

这种绝对的力量对比一直维持到了70年代。

1961年，韩国朴正熙将军（就是现任总统朴槿惠的爹）发动军事政变，推翻黑暗的李承晚政府，夺取了政权。

朴正熙统治韩国近20年，进行了一系列重大的改革，大力发展制造业，一手缔造了持续三十年的“汉江奇迹”。这个阶段，韩国维持了年均8.2%的GDP年增速，人均收入增长了166倍，从一个满目疮痍的弹丸小国，一跃进入亚洲四小龙，仅次于日本。

1997年的韩国，已经高楼林立、车水马龙、政治民主、人民富裕，尤其是制造业高度繁荣，三星、大宇、现代、斗山……这些大企业即便是在世界制造业里也是一言九鼎，比起今天的中国，有过之而无不及。

韩国创造了人类历史上一个资源贫乏的弱国，最短时间成为世界强国的奇迹，没有之一。

山雨欲来

不过如果你想更深入的理解“奇迹”这个词，最好3个月后再去一趟韩国，这样你就能看到第二个奇迹——上次来时的奇迹，奇迹般的消失了！

只有三个月，这里就从幸福的天堂变成了绝望的地狱！

其实祸根早在韩国第一天发展经济时就埋下了。

一个落后国家想翻身，通常只有两条路，一个是日本模式，一个是苏联模式。

前者是依靠科技军事优势，走“市场经济+对外扩张掠夺”路线，后者是依靠人口资源优势，走“计划经济+对内重组分配”路线。

但不管是哪个模式，要发展经济，总得先有点起码的基础设施，公路、铁路、航运、电线——这些韩国一样都没有……

没有可以建嘛，但是，钱从哪来呢？

韩国没科技、没军事，连朝鲜都打不过，想要扩张掠夺就是笑话。更悲催的是也没资源、没人口，上面还有一个举着民主大旗，这不让那不让的美国干爹，想对内压榨一下，集中力量办点大事都做不到。

所以摆在韩国人面前的只有一条路——借钱。

如果说三十年的中国奇迹是由人口红利带来的，那么三十年的汉江奇迹，就是靠借钱借来的。

中国有句俗话，叫“救急不救穷”，韩国偏偏就是个穷人，我借给你，你不还怎么办？

靠政府信用担保。

三十年来，韩国政府为了筹集资金进行基础设施建设，一直在利用国家信用大规模的举债，而这些借来的钱，再通过政策性贷款，以很低的利息借给企业，促进他们的发展。

这个措施初期很有效，但是慢慢地，它就暴露出来两个严重的恶果。

第一，韩国的社会负债率超高。

韩国企业平均负债率已经超过了400%，尤其是前30家大企业的负债率是518%，也就是说自己只有1元钱却在做5元钱的生意，那4元钱是借来的。在国家1200亿美元外债中，银行外债占了三分之二。

顺便说一句，中国去年的负债率是249%，咱们比当时的韩国的确还强点。

而且，其实当时韩国已经进入了经济增长的换挡期，增长开始减速，只是韩国人不愿意接受低增长的现实，继续大幅举债，刺激经济，拉动增长，这也造成了韩国重工业严重的产能过剩，并且房地产价格暴涨。

如果经济持续繁荣，还能够拆东墙补西墙，但是一旦经济停滞，还债期集中来临，政府、企业、银行，就会形成一个巨大的多米诺骨牌。

第二，韩国企业发展畸形。

因为是国家借债支持企业发展，那就有个关键问题——支持谁呢？

不可能是小企业，一是太散碎政府顾不过来，二是小企业信用不好借了收不回来。所以各级政府都热衷于让银行把钱借给大企业，跟咱们银行愿意把钱借给国企是一个道理，因为它们信用好嘛。

这就使得韩国的财阀级大企业，比如三星、现代等等，获得了大量低息的资金可用于发展。但是他们传统的市场是有天花板的，这边不断的有资金进来，那边市场又已经饱和了，所以这些大企业就被迫开始盲目的规模化和多元化，涉足各个产业，你看到三星现代什么都干，就是源于这个年代的资金过剩，跟今天很多国企钱多去搞房地产是一个道理。

到了90年代，韩国前30家规模庞大的企业集团垄断了80%的国内市场，国民经济已经彻底掌握在这些航空母舰的手里。

咱们亚洲国家因为在近代史上长期被列强欺负，大多有着强烈民族自尊心，我们都有比任何民族都迫切的“强国梦”，所以从高层精英到底层民众，普遍都比较着急，恨不得明天就能称霸全球。所以韩国人看到三星，如同跟今天中国人看到华为一样，民族感情是爆棚的。

有了这样的支持，韩国大企业的发展，普遍没有经过一个漫长的稳固期，而是一下子急剧膨胀成为一个巨无霸。由于这种急速的发展，当时的韩国企业普遍都存在“软骨病”，自有资金很少，债台高筑，很多企业伟大光环的阴影下面，已经资不抵债（跟今天中国某大型制造企业天天大肆宣扬自己的智能工厂和各种成功的平台转型，实际却资不抵债是一样一样的）。

阳光下的阴影

1997年初，我们投机界的祖师爷，索罗斯老爷子率资本大举进攻泰铢，泰国经济崩溃，金融危机在整个亚洲蔓延，亚洲各国得的货币就开始纷纷贬值。

这个时候，韩国也承受了巨大的压力，如果是个小国，就跟着一起贬值了。但是韩国人比较好面子，作为亚洲的二当家的（事实上当时他们认为自己是大当家的），要有负责任的国家形象，怎能轻易低头，于是韩国政府命令韩国央行动用外汇储备干预汇市，同时国家队资金托住股市，防止资本市场大幅波动。

此时，索罗斯的燃烧军团已经把整个亚洲搅得天翻地覆，而且随时可能杀进韩国，为了安抚国内慢慢酝酿的恐慌情绪，转移视线，韩国政府开始干两件事。

第一，大唱空城计。

韩国政府加强了宣传口的控制力度，树立韩国的国家形象，国内报纸、电视、电台、网络等等，所有媒体、各种专家纷纷从各种角度去论证韩国经济的特殊性，鼓吹韩国经济奇迹，动员民族强国梦情绪，极力证明韩国不会发生金融危机。

同时，韩国政府也开始不再局限于农业和工业，制定计划大力发展新兴的电子信息产业，从媒体来看，整个制造业转型升级的喜讯接连不断。

一系列宣传，就是要告诉索罗斯，老子家里阔，兵强马壮，别来惹老子，否则弄死你。

可惜，空城计是小说家编出来的，索罗斯也不是司马懿，韩国政府把自己的胜利寄托在对手可能的愚蠢上，好像不太管用。

第二，反腐败。

我们老以为民选国家政治就会比较清明，这个结论在韩国好像不怎么管用，韩国政府的腐败一直非常严重，大财阀与政府官员勾结，谋取巨额财富的行为，老百姓一直深恶痛绝。

而当时的总统金泳三，第一个站出来对腐败宣战，对大财阀官商勾结的案子严查严打，清理了一大批腐败官员，并且矛头直指现代、三星等等超级企业集团的董事长、总裁，要知道这些人在当时的韩国都是一言九鼎的人物，不必总统的地位差多少。

正当韩国政府为减少国内恐慌情绪而努力时，韩国第14大财阀韩宝集团突然宣布破产，韩宝集团在国内经营多年，势力盘根错节，它的破产引发韩国政坛剧烈动荡，矛头直指当时的总统金泳三，金总统的小公子金贤哲因为帮助财阀获取银行贷款的黑幕被逮捕归案。

这位金泳三总统，曾经以反腐旗帜而著称，现在自己的儿子被揪了出来，简直就是啪啪打脸，反对党对此穷追不舍，一定要把金总统拉下马来。

这位金总统为转移国内民众视线，本着死施主不死贫僧的精神，决定对老同事们开开刀。他揪住前总统金斗焕和卢泰愚的“秘密政治资金”不放，穷追猛打，一直到把这二位倒霉的前总统送进了监狱。

反腐不仅打小鬼，也敢动大佬，甚至还抓自己的儿子（其实他儿子判的很轻，66亿韩元的贪腐案，最终只判了两年），金总统因此赢得了老百姓各种点赞好评，要是开个直播肯定也能当个网红，收不少礼物。

直到1997年末，韩国的形式看起来还是一片大好，经济繁荣，政治清明，人们都相信，汉江奇迹会继续下去，直到永远。

只有一个人不这么认为。

上帝他老人家。

黑云压城

1997年10月，潜伏了将近一年的索罗斯的燃烧军团突然放大头寸，大举进攻韩元，导致韩元疯狂贬值20%多，韩国央行不得不护盘，暂时击退了燃烧军团，但是在这场保卫战中，韩国把外汇储备的家底都打光了。

这个时候，韩国央行请求政府向国际货币基金组织求救，但是被政府否决——刚大肆宣传完形式一片大好，恨不得摆出一副随时出手救东南亚小兄弟的态势，现在怎么好意思自己去找人家求救啊……

把自己架在上面下不来了，韩国政府只好私下向美国和日本两个盟友求救，兄弟要不行了，二位大哥赶紧拉我一把！

金总统很幸运，他很快就得到了拥有共同意识形态和价值观的两个坚实盟友——美国日本的答复——我们一定为你摇旗呐喊，祝你幸福！

什么？借钱的事？对不起，我肚子疼……去趟厕所再说……

这个时候，韩国已经彻底孤立无援了，如果再打仗，只能靠五花肉和泡菜了。

紧接着，三美、起亚、海天、纽科等等大企业集团纷纷倒闭或者陷入危机，大量的企业破产导致银行贷款无法收回。到了10月，东南亚金融危机和制造企业倒闭潮两重叠加，引发强烈共振，整个韩国资本市场阴云密布，这座高耸入云的帝国大厦，眼看着就要轰然倒下了。

燃烧军团

1997年10月，弥漫整个亚洲的金融危机已经给韩国民众心底植入了深深的恐慌，这个时候恐怕你根本不需要真的下手，只要举起棒子，就能把他们吓死了。

此时总统金泳三还有几个月就将离任，权力处于真空期，同时韩国的债务在这个月达到了1000亿美元，而且是大部分要马上偿还的短期债务，而此时他的外汇储备只有300亿美元，还债都勉强，别说打外汇战了。也就是说一旦遭受攻击，韩国这个纸老虎将毫无还手之力。

资本之狼，等待的就是这个千载难逢的时机。

11月中旬，索罗斯的燃烧军团再次在资本市场集结，大举进攻韩国。战争刚刚开始几分钟，韩国国家队就弹尽粮绝，外汇储备耗尽，被迫离场。其他国内的散兵游勇一看形势不好，立马调转枪口，开始恐慌性抛售，变成了燃烧军团的急先锋。

资本市场的本质就是聪明人合理合法的骗傻子，但是这里面有个前提，就是傻子必须对未来要有信心，所以他才敢去犯傻。但是当所有傻子对未来的信心都崩溃时，聪明人就没办法再骗他们，资本市场也就崩溃了。

当时韩国的傻子就是如此。

一天之内，韩国的汇市、股市一泻千里，引发一系列连锁反应，韩国的巨额债务黑洞暴露出来。

早上，这个国家还跟“汉江奇迹”紧紧连接在一起，到了晚上，换成了另外四个字——“国家破产”。

林昌烈新政

紧接着，韩国自由经济的旗手，财政部长姜庆植引咎辞职，金泳三连夜任命林昌烈为财政部长，几个小时之后，财政部出台了一系列经济改革方案——其实韩国的改革已经嚷嚷了二十多年，但是受到层层利益集团阻碍，从来没有这么快过，看来不出大事谁也不着急啊。

“林昌烈计划”的中心是组建一个拥有8.4万亿韩元的储蓄保险公司，资金几乎全部由政府来出，另外再成立一个10万亿韩元的“产业基金”，美其名曰支持产业发展，其实是用来购买国内不良贷款。

要说这位财政部长还真是个高手，他玩了个狸猫换太子，把银行的不良资产转移到了基金和储蓄保险公司手上了，后来2008年金融危机时，美国用的也是这一手。

不过任你如何倒来倒去，它不还是不良资产吗？有什么不一样？

还真是大不一样。

一个有时间等待，一个没时间等待，这就是“以时间换空间”的战术，蒋介石当年就是靠这个方法打败日本的。

然而，林部长面临的敌人在那看不见摸不着的资本市场，可能比日本人的枪炮可怕的多。

当时韩国银行不良资产高达35万亿之多，约占其国民生产总值的12.7%，而且这只是可查的数字，真实的可能会是这个数字的一倍。林部长的18.4万亿韩元“产业基金”扔进去，可能连个响都听不见。

所以，林昌烈就要求资产状况良好的银行收购兼并濒临破产的银行，这后来成了韩国人处理危机一贯的思路，兔哥在韩国公司供职的时候，就曾负责过渠道的兼并重组。

但是林部长聪明，银行家也不傻，谁会去接盘那些巨额的债务呢？所以林部长只好允许外国资本大量低价收购韩国企业的资产，靠卖身来度过眼前的危机。

公平地说，林昌烈新政的措施还是有效的——如果是半年以前实施的话。

此时大势已去，为时已晚。

这个时候，要是一般人早就慌神了，但是民主总会在关键时刻发挥作用，韩国国会的大将风范的确让人佩服万分。

因为他们什么都没有做……

韩国国会烦死了这个只会道歉的总统金泳三，更讨厌他手下的这个新任财政部长林昌烈，要知道，再过几天，这两个家伙就会因为反对党上台而一起滚蛋。所以国会议员们认为，林昌烈在这个时候鼓吹危机，推出新政，无非是想在这几天大出风头，根本就是大惊小怪，想在未来的新政府里面谋个差事。

11月17日，韩国国会作出了决定，将林昌烈新政的改革方案推迟到大选之后再讨论。

这本是韩国人最后一次自救的机会。

11月19日，燃烧军团再次来袭，韩国汇市股市瞬间再次崩盘，穆迪等国际评级机构马上对韩国银行信用等级进行了大幅度降级，外国银行立即对韩国银行变脸，甚至连银行间的隔夜拆借都言辞拒绝。韩国银行此时已经事实上被国际金融体系孤立了，资金流动性面临极大困难，大范围挤兑一触即发。

回天乏术

11月22日，韩国总统金泳三脸色凝重地对国民发表电视讲话，他首先为在金融管理方面的失误向国民公开道歉，同时号召全体国民出售手中持有的剩余美元给国家，与国家“风雨同舟共患难”。

韩国人在这个时候，终于爆发出了真正的民族精神，一个人类历史上非常著名的事件发生了。

无数家庭主妇、儿童、老人走上街头，手持一张张面额不等的美元，争先恐后地捐给政府，还有许多妇女把自己的金项链、金戒指等等金饰品撸下来，自动自觉地献给政府。

这一天，韩国人终于向世界证明了，虽然有这样那样的小毛病，但他们是一个伟大的民族。

故事很浪漫，现实很骨感，这点大爷大妈捐的钱实在是杯水车薪。

11月23日，林昌烈宣布政府将采取紧急措施，调整产业结构，降低杠杆，减少国际收支赤字，提高金融机构和企业国际竞争力。

11月24日，国际货币基金组织终于坐不住了，他们派出的第一个工作小组抵达首尔，开始着手整顿韩国金融业。

就在国际援助逐步开始，燃烧军团离场，韩国政府刚刚松了一口气的时候，韩国汇市股市突然意外的继续下挫，连续四次击穿预期下限，三星、大宇、现代这些蓝筹股快把底裤都跌出来了。

当人们的信心没了，什么都有可能发生。

12月11日，韩元继续雪崩，汇市开市后45分钟被迫宣布再次中断交易，交易所提前关门。

跟上次不同的是，这次韩国央行行长在弹尽粮绝后并没有不辞而别，而是直接辞职，兄弟我实在是没招了，谁能干谁来吧。

经过这几轮折腾，韩国的金融公司已经倒闭了40%。其中，韩国33家银行，5家倒闭，10家被卖身，整合到最后剩下19家；而1984家券商、投资公司和信托公司，只剩下230家还在苟延残喘。

三个月前还坚信自己可以称霸全球制造业的汉江奇迹，此时已经陷入一片死亡的绝望之中。

鹰的重生

故事说到这里，这个绝望的国家后来怎么样了呢？

一年以后，也就是1999年，韩国经济增速由上年的-5.3%强力反弹至9.5%。

2001年8月23日，韩国政府还清了最后一笔紧急救济借款，摆脱了IMF经济托管体制。9月15日，韩国外汇储备超过1000亿美元，成为继日本、中国等之后的第五大外汇储备国。

这期间到底发生了什么？

我们下周再接着聊。

《一个破产的国家是如何在两年内成为世界第五大外汇储备国的》

一点感想：

很多人说，历史是镜子，是前车之鉴，古人所为而得，我们可以封为规范；所为失策，我们当设法避免，这就是所谓“法戒”。

听起来好像挺对，但是兔哥细想则感觉不然，世界上哪有两件完全相同的事情呢？所谓相同，都是因为我们察之不精，误把不同的事情当做相同罢了。所以从洋务运动到戊戌变法，再到我们今天去学美国德国的工业互联网，好像怎么学别人都不太对劲。

这是因为，历史虽然是记事之书，但我们通过历史探求的，是为“理”而非“事”。“理”是概括众事的，“事”则只是一事。天下间没有两件完全相同的事，用别人应付彼事的方法，来应付眼前此事，必然会失败。但是根据包含众事的道理，去应付事实，就不至于此了。

然而理是因事而见，舍事而求理，必然无所得。所以我们研究历史，既不能不顾事实，又不必去纠结事实。我们要应付一件事，必须要明白它的性质，要明白它的性质，就非知道其既往不可。一个人为什么会成为这样，一个行业为什么会成为这样，一个国家为什么会成为这样，你若追寻它的起源和演进过程，自然会发现其中的理。

所以读点历史中的理，也许能更明白今天的事。

大家好……

顺便做个广告……

兔哥刚刚参股了一家数字化工厂设计和实施的公司……

跟我这种只会动嘴扯淡的不同……

此团队拥有实际的数字化工厂实施经验……

所以欢迎联系业务……

好了，本周就这样了……

我是兔哥……

每周二在这里给大家说书扯淡……

我的心愿是……

做中国最逗比的风险工业家……