随着基金二季报的披露完毕，基金手握巨额现金已经成为不争的事实。据WIND资讯的统计数据显示，截止二季报末，偏股基金手中的现金总量达到2160亿元。

　　现金占比平均高达11.25%

　　统计数据表明，在282只偏股型基金中，二季度末的现金总量达到2160亿元。由此计算，平均每只基金手握7.66亿元的巨额现金，而现金仓位占比平均达到11.25%，相比一季度尽管有所减少，但现金总额、平均仓位仍处于较高水平。资料显示，今年一季度，上述偏股基金的现金总额达到3370亿元，而现金仓位占比平均也达到14.46%。当然，每只基金的现金仓位还是出现较大差距。其中，华夏全球精选排名第一，在二季度末持有的现金达到75.61亿元，仓位占比高达37.18%，相比一季度大幅增加了18.27%。

　　此外，诺安股票、华夏红利(行情,净值,基金吧)、广发聚丰(行情,净值,基金吧)排名紧随其后，手握的现金量均在50亿元以上。此外，金鹰中小盘精选(行情,净值,基金吧)、长城久恒(行情,净值,基金吧)、泰达荷银风险预算(行情,净值,基金吧)、基金通乾(行情,净值,基金吧)等现金都在1400万元以下，仓位占比均为个位数，而基金通乾的现金仓位占比仅为0.48%。

　　抗通胀主题成为投资热点

　　既然手握这么多现金，那么基金未来会选择什么行业和个股建仓自然就成为最令投资者关心的问题了。对此，智多盈投资的分析师余凯指出，从长期来看，通胀压力和相伴而生的货币政策紧缩环境仍然是未来市场面临的最大风险和压力，“经济下滑”与“通胀”变化无疑成为困扰价值投资者的长期隐忧。在这样的市场环境下，部分抗通胀的资源和消费类的品种普遍成为偏股型基金集中持仓的对象。

　　截至二季度末，基金重仓股包括招商银行(600036,股吧)(600036)、浦发银行(600000,股吧)(600000)、贵州茅台(600519,股吧)(600519)、苏宁电器(002024,股吧)(002024)、盐湖钾肥(000792,股吧)(000792)、中国神华(601088,股吧)(601088)、万科A、西山煤电(000983,股吧)(000983)等。事实上基金二季度大幅增持的品种如西山煤电、中国神华、潞安环能(601699,股吧)(601699)、金牛能源(000937,股吧)(000937)、盐湖钾肥等，以及大幅减仓的品种如宏达股份(600331,股吧)(600331)、中色股份(000758,股吧)(000758)、南方航空(600029,股吧)(600029)、中国国航(601111,股吧)(601111)、泛海建设(000046,股吧)(000046)等都显示出抗通胀主题将成为未来基金的投资主流，这一点应该引起投资者的高度关注。【来源：四川新闻网-成都晚报】

基金携巨资 豪赌下半年行情

　　目前，基金二季报已披露完毕，总体来看，受股市震荡调整的影响，基金业绩、净值规模整体回落。二季度末，基金净资产总规模为20937.38亿元，较一季度降低20.77%。

　　偏股型基金业绩欠佳

　　从万得资讯等市场专业机构公布的数据看，二季度末基金总份额为22925.34亿份，比2008年一季度回落1.28%。扣除二季度新发基金，老基金净赎回779.53亿份。

　　其中，偏股型(含封闭式)基金季末资产净值为18417.21亿元，比上季度减少22.43%、季末总份额为20483.76亿份，比上季度减少0.77%。

　　债券型基金规模也有所下降。季末总资产净值为1269.29亿元，比上季度减少7.62%、季末总份额为1211.48亿份，比上季度增长7.16%。

　　保本型基金季末总资产净值为129.95亿元，比上季度增加7.66%，季末总份额为109.18亿份，比上季度增加25.37%。货币型基金季末总份额为1120.93亿份，比上季度减少5.74%。

　　从基金资产的净值构成来看，偏股型基金在基金总净值规模中的比重继续下降，2008年二季度偏票型基金占基金资产净值的87.96%，比上季度下降1.88%。债券型占基金资产净值的6.06%，保本型占基金资产净值的0.62%，货币型占基金资产净值的5.35%。

　　股票资产的比重降至2006年以来最低

　　长城证券基金研究员阎红指出，在基金资产配置方面，基金在二季度股票市场震荡调整中继续降低股票仓位，增加债券配置比重。在2008年二季度基金的总资产净值配置中，股票资产的比重降至2006年以来最低。二季度股票资产配置比重为62.84%，比上季度再降5.62%。

　　与此相对应的是，基金总资产净值配置中债券资产的配置比重继续上升为19.43%，比上季度增长4.43%。现金配置比重也比上季度下降2.70%。阎红认为，债券配置比重上升的主要原因是基金整体债券配置比重提高和新发债券基金。

　　从仓位变动情况来看，2008年二季度基金重仓股增仓123只，减仓140只，新建仓94只，剔除104只。

　　阎红表示，基金二季度对于重仓股的调整仍然较大，基金减仓和剔除股票家数与一季度相比有明显增加，可以看出基金整体仓位的降低和对于后市热点的判断上存在分歧。

　　基金公司对于三季度行情谨慎乐观

　　二季报显示，基金二季度增仓的重点在抗通胀和能源提价受益行业，包括采掘业，医药、生物制品，信息技术业，电力、煤气及水的生产和供应业，批发和零售贸易，食品饮料业等，但增仓比重有限，表现出调整市中的谨慎操作。

　　同时，基金持股的行业集中度继续下降。行业配置前五名为：制造业22.72%；金融、保险业11.40%；采掘业7.35%；金属非金属5.33%；机械、设备、仪表4.32%。

　　刘佳章说，从行业配置的角度看，二季度基金呈现了全行业减仓的态势，但从相对增仓的行业来看，基金并没有明显的转向防御型行业。

　　目前，大多数基金公司已经完成三季度投资策略报告的公布，从这些报告来看，多数基金对于今年三季度的行情谨慎乐观。他们认为，A股市场经过较大幅度调整后，可关注具有估值优势的优质成长股展现出来的投资价值。

　　【来源：经济参考报】

基金集体看好能源板块

　　日前，基金公司相继公布投资策略———

　　基金二季度亏损4000多亿，下半年基金公司如何征战？日前，基金公司相继公布投资策略，防御成为重点话题，能源、消费继续被基金看好。

　　上投摩根双核、双息基金经理芮崑表示，下半年A股市场的投资策略总体是积极防御。“经过七八个月的大幅调整之后，指数调整了将近50%，企业的估值水平已经到了比较低的位置。”在行业配置上，上投摩根将重点把握三条主线：第一，看好大能源板块，油价仍然会在高位震荡，因此，石油、电力、煤炭、新能源、替代能源、煤化工等会是非常好的投资热点；第二是稳定增长的内需行业，具体包括食品、饮料、零售、通信、医药、银行、农业；第三，整合受益的先进制造业，如化工、机械、电力设备、钢铁。

　　银华领先策略基金经理况群峰也认为，目前市场估值合理，已经显露出结构性投资良机。目前中国面临的形势和上世纪70年代日本、德国类似，由于新兴经济体的迅速崛起导致全球经济出现不平衡。在此背景下，我国面临一个经济由粗放转为集约的换挡过程，在此期间可能会出现经济增速下滑、通货膨胀上升的阵痛。

　　今年上半年上证综指48%的跌幅正是对这一过程的反应，投资者对这些因素已经有所预期，但对情况有多差心里没底，因此缺乏信心，导致出现普跌局面。虽然不排除市场未来进一步下跌的可能，但空间已经有限，大幅普跌的可能性不大。在这样的情况下，况群峰表示，下半年结构性机会明显，一些被错杀的股票将可能给我们的投资提供正收益，这给基金投资提供了机会。

　　在长盛基金公布的投资策略中，该公司看好高景气度将持续的医药行业、紧绷的供给造就高景气度的煤炭行业以及通胀背景下的白电、小家电龙头等行业。他们认为，短期来看，火电企业向上游的延伸仍未产生明显的效益，但长期看好具备煤炭资源优势的火电企业。

　　长盛认为，对于市场权重最大的金融服务业，投资的课题是寻找不确定宏观环境下确定性成长的企业；对于整体估值水平（34倍的市盈率）高于其他所有行业的农业板块，长盛认为，在进行资产配置的时候需要更加冷静和理性地考量。

　　【作者：范辉